Американские горки и русская рулетка. Как и предсказывал The New Times, российский фондовый рынок выработал иммунитет к американскому рынку: на прошлой неделе, отреагировав на очередные новости из Америки, он быстро отскочил наверх. Возможно, скоро рынок будет демонстрировать совсем другую зависимость — от цен на сырьевые товары.
Причиной кратковременного спада российского рынка стали сообщения из США, где кризис на рынке недвижимости заставил американские индексы протестировать минимумы, достигнутые в начале месяца. Однако американские инвесторы, по-видимому, уже заложили в оценку перспектив развития экономики все возможные негативные сценарии, и в ближайшее время американский рынок, перейдя в стадию стабилизации, вообще перестанет оказывать на нас существенное влияние.
Разнонаправленное движение американского фондового и сырьевых рынков продолжит стимулировать высокую волатильность на нашем фондовом рынке. Это очевидно. Впрочем, последние события показали, что на данный момент рынок уже нащупал дно и больших «распродаж» на следующей неделе ожидать не стоит. Но и перспективы возобновления роста становятся все более туманными: рынок не может найти инвестиционной идеи для устойчивого роста. По крайней мере, необходим мощный приток новых инвестиций, но иностранных инвесторов на нестабильном рынке ждать не стоит.
Таким образом, у российского рынка акций одна дорога — возобновить процесс консолидации. Однако он будет сопровождаться большими колебаниями вокруг отметки 1800 пунктов по индексу РТС, а к концу недели даже может достичь 1840 пунктов.
Том Адзхед, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал», считает, что, хотя мы снова попали «в руки Америки», рынок уже учел негативные тенденции в американской экономике и в дальнейшем этот фактор будет терять свое значение. Начиная со следующей недели, по его словам, может начаться процесс возврата тех денег, которые за последние недели были выведены с российского рынка. «Россия по-прежнему выглядит более привлекательно по сравнению с большинством развивающихся рынков, а негативное влияние может оказать лишь снижение цен на нефть», — говорит Адзхед. Также пострадают металлургические компании из-за снижения мировых цен на сталь. Наиболее привлекательными остаются энергетические компании, прежде всего РАО «ЕЭС», а поскольку цены на никель остаются невероятно высокими, привлекать инвесторов будет и «Норильский никель».
Ведущий аналитик УК Maxwell Capital Андрей Воробьев пока не видит причин для особого оптимизма: первая волна понижательной коррекции закончилась. Сейчас рынок входит в период консолидации, который может занять одну-две недели и сконцентрируется вокруг уровня 1780 —1800 пунктов по РТС, но коррекция выглядит незавершенной и ожидается вторая волна падения до 1640 —1650 пунктов. Поводом же к началу падения может стать изменение процентной ставки Федеральной резервной системы США, сказал Воробьев. Частным инвесторам аналитик рекомендует диверсифицировать свой портфель и половину имеющихся средств перевести в менее рискованные инструменты, например в облигации. Кроме того, помимо энергетических привлекательно выглядят компании потребительского сектора, а также банки в преддверии IPO Внешторгбанка.